1.8亿药企欠款悬案：贝达拖欠益方生物两年，翻新药企现款流困局浮出水面

　　一份迟来的问询回应，揭开了中国翻新药企间一桩长达两年的多数欠款悬案——贝达药业拖欠合营方益方生物里程碑款项1.8亿元。这场纠纷背后，是翻新药贸易化窘境与药企资金链压力的双重拷问。

　　1.8亿欠款两年未付，信披疲塌引监管关切

　　2023年5月，益方生物研发的肺癌新药贝福替尼二线诊治相宜证获批，按合同贝达药业需支付8000万元里程碑款；同庚10月一线相宜证获批，1亿元付款节点再被触发。关联词规模2025年6月，这两笔所有1.8亿元的款项长久未到账。

　　更值得玩味的是，如斯要紧的应收账款过期，益方生物在2023-2024年按期敷陈中均未主动泄露。直至本年6月被上交所问询，真相才浮出水面。财报高傲，其2023年末1.77亿应收账款、2024年末1.82亿应收款（计提坏账1800万）均指向贝达药业，印证了这笔“隐形债务”的存在。

　　销售不足预期？贝福替尼遭受“自后者困局”

　　贝达药业的拖欠原理被归结为“本身资金安排”，但贝福替尼的市集发达或埋下伏笔。看成第三代EGFR扼制剂，其濒临奥希替尼（年销40亿级）、阿好意思替尼等巨头的碾压式竞争。

　　销售数据揭示狂暴践诺：按益方生物2023-2024年所有2190万元销售提成（费率10%-15%）倒推，贝福替尼年销售额仅约1-2亿元，不足竞品零头。对比奥希替尼2017年上市即爆发，贝福替尼2023年获批后增长深刻乏力，尽管该药已干预2023-2024年国度医保目次，但看成市集第4款同类药物，其放量速率远逊于先驱。

　　现款流警报拉响，贝达药业偿债才气亮红灯

　　拖欠背后，贝达本身的资金困局毅然知道：货币资金暴减，2024年末现款余额仅4.72亿，同比减少2.8亿。2022-2024年，公司连结三年流动比率低于1，短期偿债才气连续下滑。2024年，公司流动财富12.24亿难遮蔽18.48亿流动欠债。尽管公司宣称“会妥善处治付款”，但其在研管线（如7月刚获批的泰瑞西利胶囊）仍需连续输血，现款流紧绷态势浩繁。

　　翻新药企的死活考题：何时走出“赔钱赚吆喝”？

　　这场欠款风云折射出中国Biotech的生涯悖论：

　　益方生物：2024年营收1.69亿却赔本2.4亿，应收账款竟占营收103%，现款流死活存一火

　　贝达药业：手抓5款上市新药，但3款为授权引进，自有品种凯好意思纳濒临专利峭壁，研发与贸易化双重烧钱

　　当本钱隆冬撞上内卷红海，仍是“license in/out”的甘好意思故事，正演变为对合营信用的严峻老师。

　　结语：

　　1.8亿欠款如合并面镜子，照见中国翻新药企从研发脸色到贸易落地的辛劳擢升。当贝达药业对投资者痛快“妥善处治”时，系数行业王人在恭候一个谜底：在本钱与市集的双重挤压下，中国药企的信用契约与现款流困局，究竟奈何破局？

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